“不差钱”的普莱柯苦等三年IPO为哪般?

时间:2020-01-20 来源:www.wallfem.com

招股说明书已在三年内修改为四个版本。有些人早就怀疑其上市动机

丛生物工程有限公司(以下简称“丛”)4月1日的首次公开募股(IPO)可能会被形容为一系列的起起落落。当计划在2012年上市时,首次公开募股被暂停。上市渠道恢复后,从中小板跳到主板是幸运的。直到2015年4月1日,三年后,在更新了招股说明书的四个版本之后,它终于来到了会议上。然而,这家专注于兽药研究、开发、生产和销售的公司,在等待了三年之后,已经显示出疲软的迹象。与此同时,不差的资金也决心增加新的投资项目来补充流动性,上市动机实在令人困惑。长期依赖政府采购的艾莱柯(Aleck)的净利润下降和业绩增长缓慢,可以肯定地说,2011年至2013年期间令人震惊。2011-2013年营业收入分别为4126.2万元、4175.2万元和4720.8万元,2012年和2013年同比分别增长1.19%和13.07%。净利润分别达到1.亿元、1.亿元和1.亿元,同比分别增长11.99%和26.04%。高毛利率带来丰厚利润,阿列克在2011-2013年的表现可谓爆炸性增长。然而,2014年,良好的运行条件急剧恶化,表现出业绩增长缓慢的迹象。

根据公司新披露的招股说明书,艾莱柯2014年营业收入为4.亿元,同比仅增长0.76%,净利润下降13.88%,至1.亿元。

除此之外,阿勒克控股子公司的情况可能揭示出该公司经营不善的一些线索。根据数据,普乐克拥有4家控股子公司,即洛阳钟会兽药有限公司(以下简称“钟会兽药”)、河南新郑生物工程有限公司(以下简称“新郑”)、洛阳钟会生物技术有限公司(以下简称“钟会生物”)、洛阳中科科技园有限公司(以下简称“中科公司”)。根据公司披露的几个版本的招股说明书数据,钟会兽药2013年和2014年的净利润分别为456.29万元和297.07万元。新郑在2013年和2014年的净利润分别为-85,600元和-107.02万元。

很明显,除了2014年刚刚成立的中科和2011年成立的钟会生物,其他两家控股子公司表现不佳。一家业绩下滑,另一家亏损增加。钟会生物学的情况也好不了多少。公司2014年的疲软表现是由于子公司净利润和亏损的下降吗?

此外,普立克在招股说明书中提到“发行人、钟会制药有限公司和新正毅化工有限公司有一定的重叠。同时,三者的目标市场定位都有自己的侧重点。发行人以大型农业集团为重点,钟会制药有限公司以农业合作社为重点,新正毅以中小型农场为重点。”根据这份声明,阿列克显然在扩大农业合作社和中小型农场的市场方面并不十分成功。

现金流充裕。上市筹集资金怎么样?

一般来说,由于营运资金紧张或债务高企,公司会筹集资金来补充营运资金。然而,阿列克却不是这样,他“没有遵循通常的道路”对比多份招股说明书,发现公司在2014年更新后的招股说明书中仅新增两个投资项目,其中一个是募集1.6亿元补充营运资金。然而,记者发现阿列克似乎没有任何资金问题。

根据招股说明书,公司2012年至2014年的资产负债率相对较低,分别为23.49%、14.26%和14.48%。与此同时,近年来,该公司很少向银行借钱。除2012年5000万笔短期贷款外,其他年份既无短期贷款,也无长期贷款,现金流充裕。更富有的是,从2012年到2014年,货币资金分别为1.亿元、1.亿元和2.亿元,越来越多的现金“躺”在银行里吃利息。

不仅如此,公司频繁的高额股息也反映了公司的实力

不仅如此,事实上,早在2012年,当阿列克开始申请首次公开募股时,一些人批评他的上市动机不好。现在,他的上市动机仍然值得怀疑。除补充营运资金项目外,公司计划筹集动物疫苗产业化建设项目2.7562亿元,技术研发中心建设项目6300万元,营销服务系统升级和公司信息化建设项目7255万元。显然,如果公司不在2013年和2014年分配资金,加上银行的货币资金,总共可以有3亿多元用于投资这些项目,公司完全可以自行建设。即使在2012年,当首次公开募股准备就绪时,该公司也能够开始建设自己的动物疫苗产业化建设项目和技术研发中心建设项目。上市的动机实在令人费解,因为一方支付高额股息,将资金存入银行获取利息,而另一方则等待三年,坚持上市筹集资金。

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